创新满足实体融资需求

支持交易所市场债券和资产支持证券的品种创新，有助于改善国内实体经济直接融资能力，降低银行间融资比例过高等结构性风险。

日前，证监会提出全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，在第三项重点任务中提到，要推进交易所市场债券和资产支持证券品种的创新。这意味着，交易所债市和资产支持证券品种将进一步扩容，有助于补齐多层次资本市场体系的短板，促进互联互通，更好地满足实体经济的融资需求。

在债券市场，银行类金融机构与交易所债市之间一直处于割裂状态。为了防止银行资金违规流入股市，保障金融业稳定运行，商业银行的债券回购与现券交易在1997年被全部叫停，银行间市场自此发展壮大。直到2009年，上市银行才被允许进行现券交易。直至今天，债券市场已形成统一分层的市场体系，包括场内交易所市场、场外银行间市场和商业银行柜台市场。但对商业银行长达12年的限制，对债券交易形成根深蒂固的影响，商业银行对交易所债券市场的参与度至今仍很低。

总体来看，与银行间债券市场相比，国内交易所债券市场的债券存量少、资金规模小、市场交易量低。根据央行公布的《2018年金融市场运行情况》数据显示，2018年，银行间债券市场现券交易量为150.7万亿元；交易所债券市场现券交易量为5.9万亿元，仅占债券市场总交易量的3.77%。由此可见，国内债券市场还是以银行间债券交易为主，存在一定的结构性问题，在无形中加大了银行防控风险的难度，同时也无法充分满足一些企业的债券融资需求。