最近阿里巴巴的股票又是一轮暴跌，眼见得从8000亿美元跌破了6000亿大关，不少人捶首叹息，问这是怎么了！
要知道阿里三季度财报出来，今年又是一个大丰收，利润收入再创新高，远超市场预期。
但是它从最高峰处的319美元到现在的211美元，它的估值差不多跌了三分之一，真是叹为观止！
其实在我的心目里，采用“合伙人制”的上市公司，本身就是一个大坑，因为它的回报和盈利不可测的因素太多了，建议还是回避第一！
什么是“合伙人”上市公司？
很多做企业管理的，言必推崇阿里的“合伙人”制度，认为这样既保证了“合伙人”上市捞金，又不至于股权旁落，保证管理权永远落在“自己人”手中！
所谓的阿里“合伙人制度”，直接就是一句话：
“合伙人提名的董事占董事会人数一半以上，因任何原因董事会成员中由合伙人提名或任命的董事不足半数时，合伙人有权任命额外的董事以确保其半数以上董事控制权；”
合伙人制度上市的阿里巴巴
不少人可能看不明白这个包装精美的合伙人制度意味着什么？
这个意思其实很简单，就是这个阿里巴巴上市之后，无论投资人买了它们多少股票，还是阿里的原管理层手里的股权下降到什么位置，
他们都可以控制董事会，进而通过董事会，控制整个公司的企业文化，和政策导向！
包括投资什么公司，出售什么公司，分不分红，出售资产的价格，购买资产的价格。
这样的制度，对于阿里巴巴的众“合伙人”来说，是大好！
但是对于广大普通投资人，甚至持有他们股票的基金公司，一般投资人来说，是大恶！
资本市场的投资原理很简单，我投资你们公司股票，花了真金白银，核心还是看好了你的利润和发展，希望得到回报！
而这几年阿里的利润一直高涨，不少原有的投资人都是通过股票的暴涨，把股票发售给新的投资人，或者持有待涨，获得差价。
但是阿里不分红！
这些年的利润到底投资人能获得多少，又有多少真金白银通过回购或者分红的形式，稳稳地落到用户的手中。
没有人能知道！
阿里巴巴财报
从2020年的Q3周报来看，阿里巴巴第三季度的营业收入1550亿元（人民币)，利润287亿元，比起去年增加44%，超过市场预期。
全年来看，利润有可能超过1500亿元！
利润数据的公布，推动了阿里巴巴的股价新高，但是并没有看到董事会有表示分红，让人纳闷！
阿里为什么一直不分红？
我知道大部分的股东一直沉迷于阿里的漂亮利润报表，高兴于股价飞速上涨给他带来的快感或好处，并没有人真正关注过分红这个问题！
实质原因是，对于合伙人来说，分红根本不是个问题！
要知道，相对阿里巴巴8000亿美元的市值来说，1500亿元人民币根本不是一个大数，就算分红100亿美元的话，平均到市值上，也只有小得可怜的百分之一！
而马云一人的股票就占有4.80%，只要抛出百分之一的股票，就可以套现80亿美元，这个比起通过分红获得的几千万元来说根本不算什么，
如果分红的话，恐怕要20年以上才有80亿。
谁大谁小，难道我们合伙人们分不清吗？
杰克马的分红
所以，对于以合伙人为治理主体的企业，合伙人更关心的是股价的高低，市值的多少，而并非是分红的多少。
只要轻轻抛出一小点股票，早就实现了几千倍的“财富自由”！
那么，有谁会关心小股东的那一点点的分红呢！
而实际也确实如此，在2016年，JackMa本人还占有7.80%的股价，到了目前就只有4%左右了。相当于减持了一半。
如果像我们普通股民一样看好阿里的未来，应该他不会差这个钱吧！
2016年05月，马云具备了7.8%的阿里巴巴股票
我们普通投资人，购买阿里的股票，不仅仅看中它当前的收益，更重要的是看重马云这个人。
满心希望这些金光闪闪的“合伙人”们，能创造奇迹，带着普通股民一起飞，实现财富自由和“共同富裕”。
可是这个掌舵人都闪了，接下来该怎么办？
相信写到这里，马上就有同学反驳我！
我们看中阿里巴巴，主要是它不断提升利润和收入，你看利润又创新高了不是？
只要阿里在，它的企业价值一定会继续创新高，说不定未来还有十倍百倍的收益！
好！
那我就告诉你，在“合伙人”制度下，为什么很难实现普通投资人的暴利！
合伙人股票卖完了怎么办？
从阿里巴巴最新的股东结构来看，单一的最大股东还是软银，占比约24.9%，此外1900多家机构持股5%，
高管持股数据超过1%的就是马和蔡，总体还有7.4%，其它的高管抛得差不多了，其余股份应该是基金和散户持有！
阿里巴巴高管持有量约7.4%
那么就是这7.4%的高管持股数，却仍然控制着50%以上的董事会表决权！
且不要说这些所谓的“合伙人”会不会高风亮节，为股民着想，如果是你，或者是我，能够控制着8000亿美元的一个企业，而就算股东分红也与我无关，
那么我会怎么做？！
我不揣测，也不乱写，我只是举一个例子来说明，而且是根据公开材料！
今年10月，蚂蚁金服计划上市的时候，我有幸拿到了它的财报，根据财报来看，蚂蚁金服最大的关联交易方就是阿里巴巴，
而蚂蚁金服的股权结构中，以杭州两家所谓的合伙人公司来看，上市之前这些合伙人占有的股权就超过了50%！
蚂蚁金服的股东目录
从蚂蚁金服的股份结构中可以看出，就算是上市之后，以”杭州两君”为代表的合伙人企业，占有的蚂蚁金服股份约为40%。
如果按照2万亿上市成功，这部分的股权就高达8000亿元！
而“合伙人”在阿里巴巴的股权仅余下7.4%！不过400亿美元，按现在的汇率还不到3000亿元！
7.4%和40%，谁优谁劣，不辩自明。
流动资产1745亿
这个比例也解释了为什么蚂蚁金服的资本金不足，估值2万亿，其流动资产还不到2000亿元！
因为如果在上市前要补充大量的资本金，势必摊薄合伙人所占股权的份额和比例。
假设蚂蚁金服在上市前补充资本金到1万亿，以符合监管需求，那么合伙人手里的股权必然缩水到10%不到，上市还有什么意义！
如果真能成功上市，那马云不仅坐实了华夏第一富翁的位置，
而且，很可能是全球第一，多年以后无人可及！
阿里巴巴和蚂蚁金服的关联关系自不必说，我又查看了蚂蚁金服三年的财报，发现其以一种更快的速度跳跃！
蚂蚁金服财务数据
看！
2017年它的利润大约是82亿，2018年变成了21亿，2019年突然暴涨成180亿，而2020年1~6月，就达到了210亿！
我说过我不会在文章中做任意揣测，只是这个思索交给读者去看！
蚂蚁金服的控股结构
反正如果我有机会的话，在这么一大笔钱面前，不可能不会动心的！
而且，除了蚂蚁金服之外，阿里还有一大票或好或坏的关联公司，也在等着上市，融资，变现，包括阿里云、菜鸟网络，以及其它一些集团。
马云老师会赚钱不假，但是我不知道他赚的钱实际流向了哪个企业！
如果可以给我一个选择，我一定不会在公开市场购买阿里巴巴，及相关企业的股票，而是会求马云带我做合伙人，
让我跟着这波上市潮一起飞！
新闻排行榜
返回顶部