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看点 如涵股价一路下跌,捧不出第二个“张大奕

来源:常山信息港 发表时间:2020-04-24 21:25

  情况如下:记者|陆柯言张大奕背后的如涵控股股价遭遇连续下跌。

如涵股价一路下跌,捧不出第二个“张大奕”是症结

  4月20日,如涵控股股价跌幅9.14%,收报3.48美元,创近60日新低。

  4月15日,如涵股价开始连续下跌,而2020年年初至今,其股价已缩水逾50%。

  张大奕是如涵控股的CMO及联合创始人,持股比例为15%。她拥有上千万粉丝,被称为“中国电商第一网红”。2018年双十一期间,张大奕网店创造了28分钟销售额破亿记录;2019年,张大奕网店在双十一当日成交额达3.4亿元。

  2019年4月,如涵登陆纳斯达克,成为国内赴美上市的网红电商第一股。招股书显示,其股权结构中,CEO冯敏持股27.51%;张大奕持股15%;董事兼CEO孙雷持股14.59%,董事沈超持股6.67%;赛富和阿里巴巴(通过淘宝中国控股)均持股8.56%;君联资本持股8.54%。

  在招股书中,如涵表示,公司致力于培养网红(KOL),这些网红在第三方电商平台上以私有品牌开设店铺,店铺的收入成为公司的主要营收来源。除此之外,如涵还为其它品牌做推广,可带来部分广告收入。

  如涵称,这一新模式使他们能够以更轻资产的方式运营,并与更多种类的网红(KOL)和品牌合作。

  但现在看来,美股投资者并不认可如涵的商业模式。上市首日,如涵报收7.86美元/股,较12.5美元的发行价暴跌37.2%。目前,如涵市值约为3.2亿美元,相比上市之初蒸发了近7亿美元。

  如涵的症结是难以复制第二个张大奕。

  财报显示,包括张大奕在内的3位头部KOL在2017财年至2019财年分别为如涵贡献了60.7%、65.2%、54%的GMV。最新一季财报显示的比例为 61.43%。同一期间,张大奕店铺为如涵总营收贡献收入占比为50.8%、52.4%、53.5%。

  换言之,张大奕撑起了如涵的半壁江山,而这种局面一直没有得到扭转。如涵在招股书的风险提示中也写道:“网红或产品的负面报道会显著影响公司业绩、股价”。

  如涵在最新财报中称,如今头部网红已经“可遇不可求”,公司已培养起了可规模化的肩部、腰部网红,并已经取得一定进展,未来将进一步扩充网红池。

  最新财报显示,如涵公司平台模式下产生收入的网红数量增加,服务于平台业务模式下的网红人数自2018年12月31日的101人上升到了2019年12月31日的145人。

  2020财年第三季度,如涵肩部、腰部网红实现GMV共6.58亿元,在公司总GMV中的占比提升至38.61%,年增速高达77%。头部网红共3名,该季度实现GMV10.46亿元,同比增长63%。

  如涵的新晋网红正在成长,但扩充网红池,也意味着更高的营销成本。

  如涵财报显示,2020财年第二季度,如涵控股的营销费用为8017万元,营销费用率为29.4%,同比增加11.01%。2020财年第三季度,其营销费用同比增加1676万元至8760万元。

  带货直播业务正在成为网红变现的新举措,但即便是张大奕这样的头部网红,也在遭遇李佳琦、薇娅等新晋红人的分流。很难预测,如涵单一的商业模式是否能支撑其走得更远。

  如涵的危机并不只在这一时。

本文文章转载自新浪新闻

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